Intradiario en Europa - 13/07/2012

Cruce de caminos

Situación confusa en las bolsas europeas a estas horas.
Por un lado se considera positivo el dato de PIB de China porque no ha sido demasiado malo, pero sí lo suficientemente flojo (al peor nivel desde 2009) para poder descontar que el gobierno chino va a tomar medidas expansivas. Esto está ayudando a alzas en el sectorial de materiales básicos europeos.

Pero por otro lado, tenemos al Ibex a la baja, en parte por la preocupación del sector eléctrico por las reformas del gobierno sectoriales, y por supuesto por la gran desconfianza que existe en el mercado por la economía española. Si no se toman ajustes malo, si se toman peor, porque entonces se descuenta (como así sucederá) que la recesión será mucho más larga y dura.
La deuda periférica sigue tensa, tras la rebaja sorpresa de Moody’s sobre la deuda italiana, además con perspectiva negativa, y como comentaba esta mañana un diario nacional, la fosa entre el Norte y el Sur ya es insalvable. La convergencia europea tan voluntariosamente buscada durante años se ha convertido en una brutal divergencia que ha fraccionado en dos la eurozona. Por un lado los países con mejores cuentas macro, con rentabilidades incluso negativas, es decir, cobrando por emitir deuda, y por otra, los países con peores cuentas con tipos de interés elevadísimos, lo cual en un entorno de recesión, es letal.
Hoy decía José Luis Martínez Campuzano, en sus crónicas:
Bofinger es asesor económico del Gobierno alemán. En su opinión, los mercados no reconocen a la “segunda economía más sólida” en términos presupuestarios, dentro del G7, tras la propia Alemania. Así, el coste de financiación es irrazonablemente altos.
“Es difícil entender porque Italia con un déficit público del 1.7 % del PIB debe pagar tipos de interés del 6/6.5 % cuando UK con otro de 7.7 % paga un 2.0 %…la diferencia es que el BOE es el prestamista último del Sector Público y el ECB no”. Dice.
No, debo admitir que el recorte de dos escalones en el rating de la deuda italiana ha sorprendido al mercado. Y lo vemos ahora con la rentabilidad del BTP 10 años en niveles de 6 % y diferencial con Alemania en 4.77 puntos.
El diferencial del bono-bund 10 años en niveles de 540 p.b. y tipos del bono en 6.63 %.
La prueba de fuego será hoy clara con la subasta de 5 bn. EUR en deuda italiana en plazos medios y largos. ¿Y si hay un accidente? No lo espero. Pero, ¿quién puede predecir los accidentes? Es sin duda una prueba de fuego para la nueva flexibilidad alcanzada por el EFSF de poder intervenir en el mercado de deuda.
La parte positiva es que a pesar de toda esta tensión macro, desde el punto de vista técnico, ninguno de los índices importantes que seguimos ha perdido soportes.
Es evidente, que vamos a tener que convivir con tensiones constantes, porque el problema de la eurozona no tiene solución a corto plazo, ojalá la tenga a medio plazo. Pero dentro de esta interminable zona de turbulencias, hay tramos alcistas y bajistas, así que hay que aplicarse a intentar ver cuándo vienen los buenos, que a veces son importantes.
¿Y cómo es posible que haya gente que compre deuda con rentabilidad negativa? La respuesta más lógica es evidente aunque dura, Droblo lo explica con claridad en esta cita:
Ya lo he explicado alguna vez, hay una parte que está cautiva porque hay fondos que están obligados a invertir en emisores con una cierta fiabilidad y por desgracia ya no hay tantos pero hay otra porción que claramente es dinero procedente de países periféricos que descuentan una posible ruptura del € y que no tiene problemas en perder un 1% porque espera recuperar en un futuro un 30 o 40% ya que estar invertido en euros o en neomarcos si en el futuro hay neopesetas o neoliras supondrá un gran beneficio por el cambio de divisas. Negar que eso está ahí como hacen los políticos cuando la idea de una ruptura del € cada día es más probable y cada vez está siendo tenida más en cuenta en las previsiones de muchos organismos públicos y privados es una prueba más de su empeño en vivir de espaldas a la realidad
Fuente:  http://www.euribor.com.es/2012/07/13/la-semana-en-los-mercados-156/
Tendrán razón o no, los inversores que actúan así, pero parece una realidad que lo están haciendo cubriendo el hecho de que no cobren con esa especie de seguro… El problema está si de verdad un problema ya general, no arrastrara a los que se supone son seguro.
Una situación muy complicada y que por tanto mantiene a los mercados financieros muy confusos.
Realmente interesante un estudio reciente de la firma Bespoke Invest.
Dado el tamaño de la crisis internacional que nos azota, estudió por separado qué comportamiento por separado habían tenido las compañías del S&P 500, según su mayor o menor exposición al mercado internacional.
Así creó dos grupos.
El primero formado por aquellas compañías que generan el 100% de sus ventas en EEUU. Digamos que este sería el grupo doméstico del S&P 500.
El segundo, está formado por aquellos valores que tienen al menos el 50% de sus ventas fuera del país. Este sería el grupo “internacional”
Pues bien, espectacular, la divergencia entre ambos grupos desde que empezó el segundo semestre. En el último año habían marchado más o menos parecidas, pero desde marzo, la divergencia es enorme, y ahora mismo en los últimos 12 meses las domésticas suben 4,4% y las “internacionales” bajan 8,8%.
Queda claro, que esta divergencia tarde o temprano se tiene que cerrar…pero desde luego nos deja bien a las claras las dimensiones de la crisis que tenemos encima en Europa especialmente…
Veamos ahora un par de artículos interesantes sobre psicología del trading del doctor Steenbarger:
Ideas de entrenamiento para traders – Volumen II
Como continuación del reciente artículo sobre ideas de entrenamiento para traders, he aquí la segunda ronda de pensamientos y observaciones.
Saque sus mayores operaciones – y sus días de trading más activos – de los últimos tres meses y valore los beneficios y pérdidas de los mismos. Esto le dirá bastante sobre cómo está manejando el riesgo y la recompensa.
Saque sus 10 mejores operaciones ganadoras y sus 10 peores operaciones perdedoras de los últimos tres meses y compare sus beneficios y pérdidas. Esto le dirá bastante sobre su disciplina de trading.
Si se pone mucho más triste cuando pierde que contento cuando gana, un ratio de operaciones ganadoras del 50% a largo plazo le hará sentir que está perdiendo, incluso si está ganando dinero.
Si siempre está buscando la próxima operación, al final operará en exceso. 
Si confía en su capacidad para ganar dinero, no temerá perderse movimientos en el mercado.
Si opera consistentemente siguiendo la tendencia o en contra de la tendencia, no ganará dinero consistentemente.
Diseccione sus mejores operaciones y descubrirá quién es como trader.
No siempre ganará dinero, pero siempre debería esperar operar bien.
No puede controlar los mercados, pero siempre puede controlar cuándo opera y con cuánto.
Si un atleta invirtiese tanto tiempo trabajando en su juego como usted en su operativa, ¿podría ganarse ese atleta la vida como profesional?
Los grandes traders trabajan en sí mismos tras una racha ganadora.
Confianza al perder, humildad al ganar: una fórmula para el éxito a largo plazo en los mercados.
Traducido del original: More Coaching Insights for Traders
Terapia breve – primera parte: terapia para los que mentalmente están bien 
Normalmente se asume que el papel del psicólogo es ayudar a las personas con sus problemas. En algún sitio en nuestra mente está la imagen del paciente en el diván, hablando con un analista Freudiano. En realidad, la psicología aplicada ha avanzado mucho desde sus comienzos como “charla terapéutica”. De hecho, muchos de los enfoques más modernos que se han estudiado y validado extensivamente mediante la investigación, no hacen el más mínimo hincapié en la charla.
Sin embargo, las viejas creencias no desaparecen fácilmente. La gente asume que uno tiene que tener “un problema” para ver a un psicólogo. De hecho, las aseguradoras no reembolsarán las visitas a los psicólogos y psiquiatras, a menos que se les proporcione un “diagnóstico” de los problemas “tratados”. No es sorprendente, por lo tanto, que persista el estereotipo de que algo malo le pasa si necesita ver a un “loquero”.
La realidad es que el buen psicólogo no es un loquero, sino alguien que expande las mentes y las perspectivas de las personas. El objetivo no es tratar los problemas, sino efectuar cambios. La psicología consiste en realizar cambios en la vida. A veces son cambios en las relaciones personales; otras veces son cambios en la forma de pensar, sentir o actuar. Para beneficiarse de la psicología no hace falta que tenga un problema. Hace falta que tenga el deseo de realizar algún cambio.
Un grupo de métodos que se conocen como terapias breves es extremadamente prometedor, porque aceleran el proceso del cambio. Me refiero a las terapias breves como terapias para los que mentalmente están bien. Hay individuos que tienen problemas crónicos de salud mental. Para ellos la terapia breve no es adecuada: los problemas severos que perduran a lo largo de la vida a menudo requieren una atención continua, incluyendo medicación. Los que mentalmente están bien, en cambio, no se ven afectados por tales problemas. Simplemente están interesados en realizar algunos cambios. A veces esos cambios son simplemente expandir sus puntos fuertes: convertirse mejores en lo que hacen.
Un trader que ganó 2 millones de dólares el año pasado – y más el año anterior – recientemente insistió en reunirse conmigo antes del día de Año Nuevo para identificar áreas de mejora y fijar metas – y un plan de acción para cumplir esas metas – para el 2007. Su meta era mejorar su rendimiento, no librarse de demonios personales. Eso es un excelente uso de la terapia para los que mentalmente están bien.
Así que, ¿cómo saber si puede beneficiarse de estas terapias breves? He aquí una guía:
El comportamiento tiene patrones. Cómo pensamos, sentimos y actuamos tiene un determinado patrón y esos patrones son los que nos hacen quienes somos. La suma total de nuestros patrones es nuestra personalidad.
A veces nuestros patrones interfieren con nuestras metas en la vida. Impiden que seamos quienes queremos ser o consigamos lo que queremos conseguir.
Tal vez haya ocasiones en las que se diga a sí mismo: “No sé por qué sigo [rellene lo que sea en este espacio]. Me gustaría dejar de hacerlo”.
Podría rellenar ese espacio en blanco con cualquiera de los siguientes – y más:
“perdiendo los nervios” 
“entrando en malas rachas” 
“terminando en malas relaciones personales” 
“comiendo demasiado” 
“machacándome a mí mismo” 
“realizando operaciones estúpidas” 
“posponiendo las cosas” 
“apartando a las personas” 
“preocupándome” 
“agobiándome por la presión”
En cada una de estas situaciones, reconocemos que hay un patrón de comportamiento que no está completamente bajo nuestro control. El patrón se ha osificado: se ha solidificado en un hábito. Si puede identificar un patrón que está interfiriendo con lo que quiere, puede beneficiarse de una aplicación a corto plazo de la psicología.
La terapia breve consiste en cambiar los patrones que ya no nos sirven. El segundo paso en esta terapia para los que mentalmente están bien es preguntarse: ¿Cuál es el patrón que más me está apartando de mis metas, de ser quien quiero ser?
Así que, ¿cuál es el primer paso? Saber cuáles son sus metas. Saber quién quiere ser. Muchas personas no recorren el camino adecuado porque nunca deciden cuál es su lugar de destino.
Así que ahí es donde comenzaremos en el siguiente artículo de esta serie: descifrar dónde quiere ir en la vida. Entonces echaremos un vistazo a qué es lo que pueda estar reteniéndole.
Pero primero lo primero. Resolver un problema no le dará una meta. Trepar furiosamente por la escalera del éxito no le ayudará si está apoyada en la estructura adecuada.
La terapia breve no comienza con problemas. Comienza con metas – y una visión del futuro. Sin esa visión, vamos ciegos por la vida. La terapia para los que mentalmente están bien comienza con el reconocimiento de que es el momento de que abramos los ojos y desarrollemos nuestra propia visión.
Traducido del original: “Brief Therapy – Part One: Therapy for the Mentally Well”, de la recopilación de artículos del Dr. Steenbarger en
www.brettsteenbarger.com/articles.htm
www.serenitymarkets.com
ENJOY FINANCE!!!

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