Intradiario en Europa - 05/11/2012

Las elecciones son el principal evento

Las bolsas europeas evolucionan claramente a la baja en estos momentos.

Pesa mucho la bajada del viernes en Wall Street.

A pesar de un buen dato de empleo tras las subidas iniciales furiosa vuelta a la baja. Vamos analizar qué es lo que sucedió.

1- El futuro del mini S&P 500 se estampó contra la resistencia sobre la que advertíamos justo encima de la media de 50.

2- Apple siempre es una referencia vital. Pues bien como dicen numerosas crónicas, Apple valor con mayor capitalización del mundo provocó una desbandada general tras perder un nivel técnico clave como es la media de 200.

3- El dólar venía fuerte desde hace tiempo. Era la noticia del día. Y al final el dólar ha terminado por hacer daño.

Ya de por sí el sectorial de energía andaba flojo tras los malos resultados de Chevron. Este valor perdió el 2,87%.

Pero al sumarse a la debilidad del sector un dólar fuerte que no es nada bueno para el mismo las ventas fueron muy agresivas.

4- Pero aún faltaban algunas cosas más. Al bajar las materias primas según cuentan algunas webs especializadas, algunos hedge funds grandes, tuvieron problemas de margen en productos derivados, y tuvieron que hacer caja, acelerando más aún las ventas.

Y por si fuera poco parece que hay ciertas aprensiones del mercado hacia las elecciones. Se ha descontado una victoria de Obama, y no parece del todo del gusto del mercado. Ahora veremos muy despacio todo esto de las elecciones, antes considerar otro factor negativo que pesa en el día de hoy.

Todos recordamos lo mal que lo pasamos años atrás cuando la deuda griega bajaba sin paracaídas los escalones de las agencias de rating y peligrosamente se acercaba al precipicio que supone quedar fuera del rango aceptado por el BCE para poder ser usado como colateral. Eso dañaría enormemente a los bancos del país porque no paraban de beber de la fuente comunitaria y aquello amenazaba con cortar el grifo.
Al final el BCE abrió el abanico de colaterales y topes de calidad a utilizar y la situación se salvó, pero como sabemos, no sirvió para mejorar.

Pues bien, el BCE parece que está revisando el uso de colaterales por parte española, o así lo asegura un diario alemán, ya que el descuento que se le hace a nuestro papel es del +0,5% cuando debería ser del 5,5%, o eso aseguran. Esto es un problema porque de ser así, hay que buscar dinero extra para poder tener ese préstamo y es una cantidad enorme de dinero para nuestros bancos. Se especula con que es un aviso a Rajoy para que, o bien acabe pidiendo el rescate, o para que siga en la senda de las medidas para continuar con la reducción de déficit.

La cantidad de dinero extra para cubrir esa diferencia parece que ronda los 80.000 millones y no es buen asunto que aparezcan noticias de este tipo creando inestabilidad en un momento tan delicado.

Tampoco ha sentado bien a la deuda española, el anuncio efectuado el viernes de emisiones nuevas a 6 y 20 años. Todas las crónicas de renta fija comentan que desde entonces la deuda alemana a 2 años, ha terminado por ponerse negativa en rentabilidad por primera vez desde primeros de septiembre y que todo vino por este anuncio.

Por si fueran pocos problemas, el mercado está muy inquieto por la votación del parlamento griego del miércoles, donde tienen que votar nuevas medidas muy duras de ajuste impuestas por la Troika.

Como decíamos, tenemos las elecciones presidenciales encima. Es importante que repasemos las pautas estacionales habituales en vísperas de su celebración. Estas pautas están tomadas de la II Edición del Leones contra Gacelas, donde se tiene un manual muy completo de todas las pautas estacionales que se conocen. Estará a la venta este mismo mes.

Estos son los datos que he encontrado en las bases de datos antiguas:

 

Dow Jones. Porcentajes día previo y día elecciones EEUU
Año Día previo Día elecc.
1952 +0,37 fiesta
1956 +0,99 fiesta
1960 +0,26 fiesta
1964 +0,27 fiesta
1968 -0,23 fiesta
1972 +0,06 fiesta
1976 +0,12 fiesta
1980 +1,37 fiesta
1984 +1,03 +1,21
1988 -0,99 +0,13
1992 +1,11 -0,30
1996 +0,65 +1,58
2000 +1,47 -0,23
2004 +0,26 -0,19
2008 -0,10 +3,30

 

Pues bien, parece que si no me he equivocado en los cálculos, apa­rece una clara pauta estacional alcista en el día previo a las elecciones desde 1950. De 15 elecciones, en 12 subió y tan sólo en 3 bajó: en 1968, en 1988 y en 2008. En el primer año las encuestas daban al partido en el poder el 42% y en el año 1988 le daban el 52%. Pero vemos que la pauta es clara: por sí mismos son días proclives más bien a las subi­das, aunque lógicamente, como digo siempre, hay que tener en cuenta muchas otras circunstancias y nada garantiza que haya un fallo, como ya ha pasado otras veces, pocas, pero algunas. Esto sólo sirve como un elemento más en el análisis.

Respecto al mismo día de las elecciones, tenemos una serie dema­siado corta en el análisis, ya que ese día hasta las elecciones de 1984 era siempre fiesta, por lo que poco se puede deducir, aunque por lo visto hasta ahora ha habido de todo y no se ve pauta demasiado clara, salvo que cuando se gana, que se gana mucho más que cuando se pierde.

Aquí tienen unas tablas con lo que pasó el día después de las elecciones de trading, desde 1900, según ganara el partido en el poder o perdiera:

 

Wall Street. Porcentajes día después elecciones
Año Gana partido poder Pierde partido poder
1904 +0,6 X
1908 +1,4 X
1912 X +1,2
1916 -0,4 X
1920 X -0,5
1924 +1,2 X
1928 +1,20 X
1932 X -4,5
1936 +2,3 X
1940 -2,4 X
1944 -0,3 x
1948 -3,9 X
1952 X +0,4
1956 -0,9 X
1960 X +0,8
1964 -0,2 X
1968 X +0,3
1972 -0,1 X
1976 X -1
1980 X +1,7
1984 -0,9 X
1988 -0,4 X
1992 X -1
1996 +1,6 X
2000 X -0,4
2004 +1,1 X
2008 X +3,1

 

 

Como vemos, no hay pauta alguna en este día posterior, donde puede pasar de todo sin demasiada influencia dependiendo de quién haya ganado.

Además, es curioso pero los días posteriores a unas elecciones donde el partido en el poder renueva mandato, que es la opción favorita de las bolsas, suele ser un día de correcciones o tomas de beneficios más que de subidas, quizá por aquello tan clásico en la bolsa de que compra con el rumor y vende con la noticia. Vean si no esta tabla que lo deja bien a las claras, desde 1940 ha subido la bolsa dos veces:

 

W. Street. % día después
Año Al cierre

1904

+0,6

1908

+1,4

1916

-0,4

1924

+1,2

1928

+1,2

1936

+2,3

1940

-2,4

1944

-0,3

1948

-3,9

1956

-0,9

1964

-0,2

1972

-0,1

1984

-0,9

1988

-0,4

1996

+1,6

2004

+1,1

 

Y aún tendríamos que tener en cuenta otro dato:

Si analizamos la reacción del mercado en los cinco días siguientes a cuando el partido en el poder ganó de nuevo las elecciones, nos encon¬tramos una pauta sorprendente. Esto sucedió en 1948, 1956, 1964, 1972, 1984, 1988, 1996 y 2004. Podríamos pensar que como ganó el partido 655 en el poder, la reacción inmediata fue comprar, pero no, se cumplió aquello de compra con el rumor y vende con la noticia y, excepto en 1972 que se subió 1,5% y 1996 que se subió el 3%, en el resto de años se bajó en esa semana posterior y además con fuerza, con una media del 2,36 de bajada.

Fuente de todos los datos: Leones contra Gacelas II. Manual completo del especulador.

SerenityMarkets

 

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