Reciclaje permanente de historietas: Apple sub-450, un ejemplo elocuente
La pregunta del millón es en qué nivel Apple se estabilizará finalmente. Y recuerdo la frase de un colega: “Germán, no existen los activos buenos o malos, sólo existen los caros y los baratos”.
Hace tiempo ya, escribí lo siguiente: “Los mercados internacionales se han convertido en un casino global más parecidos a un circo plagado de historietas inventadas en el corto plazo que a un ámbito en donde debieran operarse historias verídicas con fundamentos reales de largo plazo. Pero los mercados no funcionan así, porque si así fuese sería muy poco rentable para aquellos jugadores que viven de los reposicionamientos de otros.” (Crisis Financiera Internacional y Casino Global: ¿Historias o Historietas?)
¿Estamos entonces en presencia de historias verdaderas o de “historietas inventadas” que convenientemente se reciclan por ciertos jugadores internacionales que ganan con los reposicionamientos de cartera generados por la volatilidad que ellos mismos incitan?
La crisis exacerbó una costumbre histórica, la de poner de moda historietas con la intención de promover movimientos de precios que generen reposicionamientos. La exacerbación se debe a que los movimientos actuales se refieren a conceptos potencialmente explosivos tales como: quiebra de bancos y soberanos, desaparición de la Eurozona, por ejemplo. La decadencia del G3 dio lugar a la generación de historietas que antes le eran específicas a los emergentes. El mismísimo término emergentes debería ser redefinido en el sentido que hoy todo el mundo lo es.
La crisis potenció a una industria que se encarga de poner y sacar de moda historietas con enormes consecuencias en los precios de activos. El trabajo de un asset-manager ya no es el de estar correcto en su visión de mediano plazo sino en acertar cuándo se agota la historieta de moda.
Y en este entorno, Apple parece ser otra víctima más de un permanente estado de reciclaje de historias. Cuando Apple el año anterior quebraba los famosos 700s tampoco era evidente que su próximo gran invento modificador de la humanidad no estaba por ningún lado pero aún así todo el mercado decidía descontar a un Apple sin Jobs y sin embargo en permanente estado de innovación explosiva pensándose en los 1000s.
Hoy mucho no ha cambiado en Apple, la compañía sigue siendo de lo mejor que hay en el mundo pero enfrenta al menos la posibilidad de dejar de ser explosiva dado que ni siquiera a Apple le es fácil inventar cosas que cambien a la humanidad entera cada diez años. Todo esto se sabía hace seis meses cuando Apple estaba sobre los 700s pero en ese entonces estaba de moda ser bullish (optimista). Hoy por el contrario, parecería que la moda es pegarle a Apple. Veremos qué tan importante es el reporte de resultados para generar o no dicha estabilidad. Lo cierto es que en el after-hours de ayer Apple ya se animó a quebrar los 450s. ¿Se animará a buscar los 400s, nivel al que comenzó en enero del 2012?
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