Notas Periodísticas - 22/04/2013

Primero el oro y ahora van por Apple quebrando los 400s

Nota original en Rankia.com

Tengo la sensación de que estamos presenciando la muerte de dos trades clásicos de los últimos 18 meses: LONG oro y LONG Apple. Esto no cambia más, es el eterno juego de la silla. Los mercados mantiene su esencia básica: el último siempre apaga la luz y termina financiando la salida del resto.

Apple durante estos meses cambió su correlación con el S&P: los días que el mismo subía, Apple bajaba y viceversa. Pero, si en algún momento los bears se animan a operar fundamentos macroeconómicos, quizá el mercado se decida finalmente a ir por una corrección en serio. Si esto ocurriese, probablemente Apple gane en Beta y bajaría probablemente más que el S&P en dicho escenario.

¿Cómo reaccionaría Apple si ocurriese una toma de ganancias en mercados globales?

Parecía que sobre los 400s Apple había encontrado un punto de estabilización, pero en los últimos días los bears atacaron ese nivel y lograron quebrarlo: ¿podrá sostenerse sub-400?

“No existen los activos buenos o malos, sólo existen los caros y los baratos”

Nadie pone en duda que Apple es una compañía formidable, sin embargo la pregunta resultante es referida a cuál es el valor presente de una compañía que parece haberse quedado sin inventos explosivos como generadores de cash tal como nos tenía acostumbrados Apple. Apple parece ser otra víctima de un permanente estado de reciclaje de viejas historias. Cuando Apple el año anterior quebraba los 700s tampoco era evidente que ya tenía el próximo gran invento modificador del mercado, y sin embargo, todo el mercado decidía descontar a un Apple sin Jobs en permanente estado de innovación pensándose en que los 1000 eran claramente posibles.

Estos últimos días reflejaron nuevamente lo poco que la convicción puede durar en estos mercados. El escenario reflacionario para el oro no cambió y sin embargo ya aparecen analistas viéndolo en 800. También surgen ya los bears-Apple viendo a la acción operar debajo de los 400 cuando meses atrás eran ellos mismos los que la veían en 1000. Simplemente enfatizo un aspecto clave cuando uno juega al póker porque seamos sinceros, esto dejó de ser asset-management hace mucho tiempo. Nunca bajo ninguna circunstancia uno debiera posicionarse en estos mercados burbujeantes sin protección, por más improbable que suene siempre hay que tener un put out-of-the-money.

Hoy mucho no ha cambiado en Apple, la compañía sigue siendo de lo mejor que hay en el mundo pero enfrenta desde hace meses la posibilidad de dejar de ser explosiva dado que ni siquiera a Apple le es fácil inventar productos caapces de modificar las necesidades de humanidad toda cada diez años.

Esto se conocía meses atrás cuando Apple estaba sobre 700 y muchos la veían en 1000 pero por entonces estaba de moda ser bullish Apple. Hoy por el contrario, parecería que la moda es shortear a Apple y al oro. Veremos qué tan importante es el reporte de resultados para generar o no dicha estabilidad. Lo cierto es que Apple se está animando a quebrar 400 y de los 1000 ya no habla nadie por lo menos hasta reciclar esta renovada intención de ver todo negativo para el papel.

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