Academicas - 30/04/2022
Pánico, overshooting y una gran víctima: Amazon
- WS alcanzó niveles de sobreventa en casi todo el espectro de équity global con RSIs cercanos a 35
- No hubo razones macroeconómicas nuevas durante esta semana y se nos viene el FOMC de mayo la semana próxima
- Sin embargo, dos fantasmas con los que viene conviviendo el mercado han tenido un rol especialmente significativo en estos días:
- 1.Renovadas amenazas de Rusia utilizando “muy ligeramente” la palabra “bombardeo nuclear posible” aspecto que en la coyuntura actual claramente no ayuda
- 2.Los lockdowns en China han generado una preocupación especialmente importante durante la semana
- Los lockdowns en China tienen un efecto perversamente difícil de anticipar:
- Mas lockdowns implica mas shock de oferta y mas presión inflacionaria, lo cual es una mala noticia (bearish)
- Mas lockdowns implica shock de demanda y desaceleración de la economía China que debería calmar la inflación de commodities (bullish)
- Durante la semana claramente el sesgo del mercado fue darle mayor preponderancia a “lo malo” proveniente de los lockdowns lo que generó un violento selloff across the board con un cierre de viernes totalmente negativo y generalizado
- Dicha circunstancia dejó al mercado el claros niveles de sobreventa en muchos asset class que no solo se extienden ahora al équity norteamericano sino que ya afecta al équity global incluyendo lo que hasta ahora operaba como un hedge natural: équities relacionados a commodities como es el caso del EWZ de Brasil, el XLE y el EWA de Australia, por ejemplo
- Este mercado que hoy enfrentamos, con notables signos de sobreventa no tiene una sola buena noticia en la cual defender longs
- Pero también es cierto que los niveles de pesimismo nunca son eternos, hay demasiada mala noticia priceada y demasiado papel de calidad literalmente rematado
- Sigue la “earnings season” esta semana con tecnológicas y con castigos brutales a todo papel que no esté a la altura de expectativas y premios notables a todos aquéllos que superen el promedio esperado del mercado: AMZN la víctima de la semana
- Siempre que llovió, paró
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Sherman claramente cómo explicas los QEs provocaron deflación y ahora el QT vendría “a invertir” dicho patrón. Mi pregunta, el que baje la inflación no haría que las condiciones mejoraran en USA, sino cual es el sentido? En igual sintonía si mejoran dichas condiciones, por ende el Mercado no mejoraría también? Lo que no entiendo es quien vende SPY (con un rendimiento promedio en 10 años de alrededor 8%) para comprar un bono que rinde cuanto, el 3.25%?
En el diluvio universal, paró, pero después de unos cuantos días.